作为介于企业和投资者之间的中介角色，在IPO的过程中，承销商最重要的一个工作就是帮助企业为股票“定价”，即确定发行价，不能太高，让投资人望而却步；也不能太低，让企业的利益无法得到最大化。
对于企业来说，IPO之前都缺乏和二级市场打交道的经验，而承销商熟悉二级市场，也在不断做案子的过程中积累了对市场大环境以及投资机构、投资人的判断，知道不同机构的投资偏好和风险承受能力。
在与这些机构沟通认购意向的过程中，承销商通常就能判断出一个公司的股票是否受市场欢迎，市场的心理价位是多少等等。
在这个过程中，承销商通常是扮演“辅导者”的角色，他们给出建议，最终与企业共同决定股票发行价。
通常，IPO的企业会找到多家投行或者券商共同帮自己完成股票承销。定价一般是主承销商来主导的，而除了定价，主承销商还有诸多琐碎的工作要完成。
主承销商是整个IPO项目的总协调人，负责协调项目各方，包括企业、会计师事务所、律所、评估师、公关公司等机构，管理他们在项目中各自的进程。
此外，主承销商还要监督各种IPO文件的起草和递交，并与交易所保持实时沟通，根据企业的需求，随时提供上市指导意见，并组织路演，承担股票销售的大头部分。
而承销团中的其他中小承销商，除了配合主承销商的工作，主要职责则集中在销售层面，也就是找到更多对IPO公司的股票感兴趣的投资人。
承销商的盈利模式很简单，即从上市公司募集到的钱中赚取一定比例的佣金。
举个例子，这次美购网IPO共募资100亿美元，三家承销商抽取千分之五的佣金。三家承销商之间分配的情况，则是自己为上市公司募到多少钱，就以此为基数来赚取佣金。
……
因此，承销商希望股票定价低一点，这样他们向投资机构去推销时，就容易了很多。
当然，如果路演过程中，投资者购买意愿强烈，承销商也会相应地提高股票发行价。因为最终募集到的资金越多，他们能够拿到手的佣金也越多。
这次美购网上市，主承销商是花旗银行，所以真正的定价，还是要看花旗银行代表和王业的协商结果。
摩根斯坦利的代表抢先发言，只是表达一下他们的态度而已，并没有太大的作用。
花旗方的代表米尔纳沉思片刻后，也开口发言道：“路演时的定价确实不宜过高，但根据我们团队对美购网的评估结果，我们认为，美购网的真实市值，应该能达到500亿美金以上，甚至能到600亿美金。也就是说，上市股价有望冲到50美金！”
王业点了点头，这个估值还算公允，他当机立断道：“那我们就不要在这个问题上做太多纠结了，路演时，股票价格区间定在40美金到50美金，然后根据路演效果，再进行调整。”
40美金起步的话，美购网的市值就达到了480亿美金，这也将创造内地互联网企业赴美上市的最高估值！
其余几个股东也满意地点头，表示这个价格比较合理。
米尔纳也爽快地表示就先按这个价格来，另外两家承销商，摩根斯坦利和瑞银信贷见主承销商都答应了，当然也没什么话可说。
至于路演的行程，花旗银行方面已经做了规划，第一站当然就是世界经济中心，美利坚金融中心纽约！
第二站是欧洲经济中心，伦敦！
第三站就是返回亚洲，地点定在香江！
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